一、概述

本土配套和成本优势给国内新能源行业厂商带来新机遇。由于国内热管理供应商起步较晚，整体技术水平和储备实力较弱，在汽车热管理中仅能够提供部分零部件，对整个热管理系统而言，尚没有很多系统集成的量产项目经验，单车价值量整体较低。

随着国内新能源汽车快速发展，国内本土企业有望和整车厂共同成长，打破原有的供应链体系，进入新的汽车零部件成长期。

国内本土企业的主要优势表现在以下几个方面：

1、本土配套响应更快

随着国内汽车开发周期的缩短，快速响应在整车开发周期中至关重要，而国内本土企业可以充分利用这一优势；

2、成本优势

相比于国际市场，国内具有更低的人工成本以及国产设备成本；

3、众多新势力品牌

在企业发展初期，新势力品牌更加容易共同成长，形成产业链粘性。

国内热管理行业主要标的及对应产品

二、国内企业依托核心部件，向热管理集成部件迈进

三花智控

凭借在家用空调领域的深耕，三花逐步开拓汽车热管理市场。其电子膨胀阀和热管理系统集成组件现在在细分领域已做到行业领先地位。

根据传统汽车节能和新能源汽车的市场需求，凭借其自身产品的研发优势，进一步拓展开发了汽车空调和热管理领域的新产品，如用于电池和电子设备冷却、发动机和动力系统冷却的电子水泵/水阀/油泵、电池冷却器、冷却板和油冷器等，以及用于新型冷媒和热泵空调系统的各类冷媒切换电磁阀。

三花智控定位于新能源汽车热管理系统领域，由零部件切入并逐步向组件和子系统发展，客户的合作伙伴有法雷奥、奔驰、宝马、大众、特斯拉、沃尔沃、丰田、比亚迪、上汽、通用、吉利、蔚来等。

图12：三花智控主要产品在汽车中的应用

2021年全年三花智控在汽零业务板块业务同比增长 94%。

2022年上半年，汽零板块实现 32 亿元的营收，同比增长51%。截止到 2022Q3，前三季度共营收 156 亿元，已接近公司2021年全年营收水平，整体营收保持快速增长趋势。

拓普集团热管理系统主要产品

2021年热管理相关产品占拓普集团营收 11%。

从 2021 开始，热管理相关产品逐渐贡献新的业务增量，2021 年总业务营收达到 114.6 亿元，同比增长 76.1%，业务营收增速迅猛。

各业务板块均实现较大幅度增长，贡献了较大的增量(如内饰功能件、橡胶减震产品、锻铝控制臂、热管理相关产品)。根据其披露的公告，前三季度实现了总营收111.03 亿元，同比增长41.9%，已基本达到2021全年营收。

银轮股份

银轮股份专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产和销售，40余年专注于汽车热管理行业。公司产品主要用于新能源、乘用车、商用车、工业换热、工程机械等领域。

新能源汽车产品系列包括冷媒冷却液集成模块、前端冷却模块、空调箱模块、电池冷却板、PTC 加热器等。沃尔沃、保时捷、蔚来、小鹏、威马、通用、福特、宁德时代、吉利、长城、比亚迪、宇通、江铃、长安等为新能源汽车领域的主要客户。

银轮股份新能源汽车产品系列

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